【Chief Papa 智富爸爸 張志雲股市分析】- 熊市你必須要知道的事情 教你看穿熊市見底反彈的四個信號

全球股市早已進入熊市的狀況，很多的股民在這個時期變得更加謹慎，不敢隨便投資。而現時熊三時期內的股票才調整了200多天，而跌幅仍然未有暫停的跡象，那麼到底應該怎樣看穿熊市信號，知道甚麼時候才是撈底的好時機？本文內容由 Chief Papa 智富爸爸 張志雲 進行大量研究及分析後得出，讓股民能夠更了解熊市以避開股災，並利用智富爸爸 選股五部曲的投資系統來把握到購入十倍股的最佳時機，成功於熊市反彈時能夠獲利。

三類熊市的結構

熊市大體能夠分為三大類，分別是結構型熊市、週期性熊市以及事件驅動性熊市。而在說明這三類熊市之前，我們可以比較三類熊市的數據，以了解平均熊市的情況。著名的投行高盛曾經統計過過去27次的熊市，得出的總結是平均來說熊市每一次的跌幅約為38%，而維持的時間約二十八個月，而股價下跌後需要約六十個月才能回到了下跌前的股價高位。

結構型熊市

結構性熊市的形成多數有兩個主因，一是在熊市發生之前出現嚴重的資產泡沫並且爆破了，或者有一些結構性的問題失衡了。而這一類的熊市普遍也是下跌幅度最大以及持續最長時間的。平均它們會下跌58%，並持續高達四十二個月，長過平均熊市的二十八個月。而它們更需要一百一十個月才能夠回到上一次下跌前的價位。

2000年的科網股爆破以及2008年的金融海嘯導致的熊市也屬於結構性熊市。而最經典的莫過於日本的泡沫經濟。從1991年開始日本沈醉於自己的成長童話以及創造的經濟奇蹟中，但逐逐暴露了很多結構性的問題出來，而這些結構性的問題沒有解決之前，日本整整迷失了三十年。

週期型熊市

第二類的熊市叫週期性熊市。經濟當然會有週期，同樣地觸發經濟背後的貨幣政策也有週期。美聯儲和其他世界的央行也會於不同時期上量化寬鬆降息和緊縮加息。促使貨幣政策和引發經濟上會出現週期，所以這種熊市也是最常見的熊市。它們平均跌幅會較低，只有31%，下跌的時間也只有二十七個月。而它們需要50個月便可以回到上一次下跌前的價位。

最經典的一次可說是1994年美聯儲當時加息從3厘加到了6厘，導致美股下跌了10%。雖然下跌的幅度不算太多，但是卻引起了整個世界的調整。當時期的中國總理也提出了宏觀調控，導致中國股市包括香港的股市和樓市都有一個很大的調整。

事件驅動性熊市

最後的一類熊市便是事件驅動性熊市。一般而言是一次性的突發的事件促使熊市的出現。例如戰爭、油價的衝擊或者新興市場內的國家違約等等，而這些事情並不一定會影響一個大國的經濟，但是這些事件仍然會影響投資者的情緒，使投資者寧願避開風險。

而股票市場作為一個高風險的地方，資金也會因而減少，最終所觸發的股市調整便是事件驅動性熊市。而這種熊市是最短時間的，而跌幅也是下跌最少的，平均下跌29%，而下跌時間約9個月，而15個月便可回到下跌前的股價。最經典的是911恐怖襲擊以及1991年美國發動海灣戰爭所引發的股災。

2022年熊市股災

看到這裏，相信你們也會很好奇2022年的股災到底是哪一類呢？其實今年三類股災的原因都有出現，如逆全球化，美國和中國的對立導致美國在許多的行業也不斷制裁中國，很多的生產供應鏈也離開了中國。而歐洲的能源危機也促使歐洲去工業化，這些結構性的問題也會深遠影響這些地方的經濟和市場。而在週期性熊市上，美聯儲和其他世界的央行也啟動了加息以及縮減資產負債表上持有的債券。

在事件性熊市方面，這年的俄烏戰爭和新冠疫情也帶來不少的影響，特別是中國現時因為新冠疫情而進行的清零政策以及封城決定。所以這年可以說是三類熊市一起發生，而這年到現時為止的跌幅也只是跌了25%以及維持了十個月。

而熊市期間另一樣必須要知道的就是市場的情緒。現時市場裡面參與者買看漲期權和看跌期權的未平倉比比例是0.98，買看漲期權的人其實比買看跌期權的人多。而2020年熊市的比例曾經到過1.3。所以今天股市仍然是看漲的太多，情緒並沒有到絕對悲觀。像股神鄧普頓說的在市場最悲觀的時候是買股票最好的時候，現在好像市場還沒有到最悲觀的時候。也正正是這樣，我個人認為未來我們經濟將會進入一個經濟衰退，所以大家在投資的時候也要謹慎一點。

熊市見底反彈的四個信號

關於熊市你必須要知道什麼時候才是一個到底反彈的信號。而這四個信號並不是每一次都會發生，大家可以作為一個參考。

股市過份反映經濟衰退

第一個信號便是股票市場的價格有沒有充分的反映經濟衰退和面對中的挑戰。在這個時候的經濟狀況當然是不好的，但股票市場是否過分反映經濟的不濟。股票市場一般會比實體經濟早三到六個月反彈，由此可得出股市裡面的狀況是具前瞻性的。

經濟下滑放緩但股市仍然下跌

第二個信號就是經濟的下滑開始緩慢甚至停止，甚或出現反彈的跡象。如果經濟不好的時候，股票市場未來還會繼續往下調。但是即使經濟下滑速度已經放緩了，甚至反彈的時候，股民也仍然抱持悲觀狀況，股價繼續下跌。

央行及政府推出多項貨幣政策救市

第三個信號便是政府和央行有沒有推出救市措施，例如政府推行財政和央行有貨幣政策的刺激。在2020年4月份的時候，新冠疫情剛爆發。大國如美國、歐洲、全世界也十分恐懼，但是當時全世界的央行開始量化寬鬆，政府也開始發支票給國民去消費，結果2020年牛市反彈。

市場充斥悲觀以及絕望情緒

第四個信號是市場的情緒是否絕對的悲觀和絕望。即使政府和央行已經發出了很多利好股市的措施，但是股民還是對政府的措施完全視而不見，處於不信任的狀態。

進入股市的最佳時間

整體牛熊週期來看的話，最賺錢的就是牛一時期和牛三時期。當熊三時期過後便進入牛一時期，而牛一時期的反彈是非常急速的。如果錯過了牛一時期的反彈，就需要等到牛三時期。因為牛二是上上下下很慢的。然而牛三時期要高追的話是非常危險的。

而牛一的時候的股票和債券價格都相對廉宜下降，買入的話會有一個非常大的安全邊際，所以牛一是整個牛熊週期當中最值得把握入市投資的時間。就像我上一篇提及的一點，On One Hand 事情會很糟糕，But On The Other Hand 最糟糕的時間點就是最好的投資點。

Chief Papa 智富爸爸 張志雲 選股五部曲：如何把握熊市信號入市

而牛熊週期當中，我們同樣能夠應用到智富爸爸選股五部曲的投資系統。第一步是看準牛熊週期，第二步便是尋找起飛的行業，第三步要做的就是找到起飛的行業裡面能變成十倍股或以上的優質股票，然後第四步便是看準買賣的信號，第五步便是在對的時間買入和賣出。如果想了解更多實際如何應用，可以馬上 獲取選股五部曲，學會如何只用簡單5步，捕捉大幅跑贏大市飆股的方法。